七成收入押在欧洲，大金重工对德交付10根单桩，中国风电企业的缺口红利还能吃多久？ - 三重彩玩法

近日，大金重工向欧洲发运单桩，中国风电企业出海正受到欧盟规则不确定性的影响。

据预见能源了解，最近，大金重工（002487）自主建造的4万吨级运输船KING THREE从河北唐山曹妃甸海工基地完成首次航行，装载着德国海上风电项目Nordseecluster B（NSC-B）所需的10根单桩及10套接入平台，驶向欧洲。

10月22日，大金重工股价盘中跌幅超过5%，公司方面否认了市场关于欧盟对中国风电塔筒及结构件发起“双反”调查的传闻。

船只确实出海了，交货也确有其事。预见能源分析认为，市场担忧的焦点在于，欧洲对中国风电结构件的贸易限制措施，是否会从塔筒扩展至单桩。

毕竟，大金重工2025年预计有68.8%的收入来自欧洲，海外收入占比达到74.5%。这家企业的航程能走多远，或许不取决于其船只的规模，而在于布鲁塞尔的政策何时转向。

欧洲真正短缺的并非塔筒，而是大型单桩

大金重工的主要产品是单桩，这是一种打入海床、用于支撑风机的巨型钢管。塔筒则是风机下方的锥形钢筒，标准化程度更高，欧洲本土能够自行生产。

2021年12月欧盟对华塔筒实施反倾销措施后，天顺风能随即终止了所有对欧洲的塔筒出口。大金重工自身受塔筒关税影响的收入，在2023至2025年间仅占集团总收入的0.64%。

单桩并未被同样的关税措施所限制，原因在于欧洲本土的产能不足，无法满足需求。据悉，欧洲本土的七家单桩供应商年总产能约为750至900根，其中外径超过11米的大型单桩产能占比不到四成。部分欧洲企业的在手订单已接近其年产能的两倍。

依据中信建投的预测，到2030年，海外海上风电基础结构件的缺口约为100万吨，中国企业承接的外溢订单将在2027年前后显著增加。

大金重工正是抓住了这一缺口。以2025年上半年单桩销售额计算，其在欧洲市场的占有率达到29.1%，位居首位，而2024年全年这一比例为18.5%。

花旗银行给出了明确对比：大金重工销往欧洲的单桩，不含运费的售价约为每吨2万元人民币，与欧洲供应商的平均价格基本持平，仅比荷兰SIF低5%至10%，远未达到倾销的程度。

曹妃甸基地计划于2026年初投产，年设计产能为50万吨，专注于为15MW至25MW风机配套的超大型单桩。KING THREE的首航补齐了DAP交付模式下的运输能力，但这些能力都依赖于一个外部条件——欧洲愿意接纳中国的钢桩。

关税虽未落地，但风险依然存在

欧盟针对塔筒的反倾销税针对的是特定产品类别，而欧盟手中的政策工具正在更新。

2026年2月，欧盟委员会依据《外国补贴条例》（FSR）对金风科技启动了深入调查，以审查其在欧盟风电市场的运营中是否获得了外国补贴。

FSR不要求证明产业损害，欧盟委员会可依职权主动立案，纠正措施可能包括限制其参与公共采购，甚至要求剥离在欧洲的业务。

大金重工目前并未成为FSR的直接目标，但该工具已存在。

更值得关注的是供给端的时间节奏。据Rystad Energy判断，欧洲超大直径单桩的产能将从2024年的约120万吨提升至2027年的270万吨，但由于项目延迟，需求不会同步增长。预计欧洲工厂在2026至2027年的产能利用率约为32%，到2028年将进一步降至19%。

缺口红利确实存在一个窗口期。然而，窗口的另一面是欧洲本土产能正在扩张，而需求却在推迟。一旦窗口收窄，价格比较的基准将从“是否有货”转向“是否昂贵”。

大金重工在曹妃甸基地的规划中提出了“研发在欧洲、试验在中国、制造在国内、总装在欧洲”的产能布局，并在丹麦、德国、西班牙等地部署了码头。船队和母港的建设增加了替换其产品的成本，但无法消除规则本身的风险。

整机企业绕道而行，结构件企业深入布局

在风电行业中，大金重工代表了结构件企业的发展路径：依靠制造效率和交付闭环，嵌入欧洲的产能缺口。与此同时，中国整机企业选择了另一条道路，这条路比结构件企业更为坎坷。

与结构件企业不同，整机业务涉及电网接入、数据控制和长期运维，因此面临的政治审查比单桩更为细致。整机出海的核心变量并非价格，而是身份——即企业是“出口商”还是“本地参与者”。

金风科技选择的是新兴市场的策略。其在巴西的基地获得了FINAME认证，实现了本地融资；南非的运维中心覆盖了25个国家；沙特的3GW项目是全球在建的最大陆上风电项目之一。

金风科技将主要精力集中在西北非、东南亚和南美，欧洲对其而言是存量市场，而非增长引擎。

总体来看，中国企业的共同优势在于制造成本。Rystad数据显示，中国单桩的制造成本约为每千吨203万美元，比欧洲参考成本低约41%。即使加上海运和碳边境调节机制的费用，到岸价仍低于欧洲本土售价。

但中国企业的劣势同样明显：结构件企业依赖“缺口红利”而非“制度准入”；整机企业在新兴市场已形成规模，但在欧洲缺乏本地融资信用和长期运行记录。

本地化进程虽然缓慢，但一旦实现，FSR和反倾销税的作用空间将缩小。大金重工购买船只、建设母港、推行DAP模式，走的是交付链条的本地化；整机企业则通过建厂、加入行业协会、获取认证，走的是制造资产的本地化。

方向一致，但速度不同。

曹妃甸的这10根单桩运往德国，解决的是一个项目的工期问题。它证明了中国海工制造能够按照欧洲的标准和节奏交付，但也仅此而已。大金重工的欧洲收入占比越高，交付记录越亮眼，布鲁塞尔审视它的理由就越充分。

中国风电出海发展到今天，真正的挑战在于：当“别人造不出来”这一前提开始松动时，企业手中还有什么东西是别人无法取代的。船已经出发了，规则何时转向，船上的人必须时刻关注。